可转债是一种可以转换成股票的债券。持有可转债的投资者，在规定的转股期内，可以按照约定股价把可转债转成股票，这个约定价格就是转股价。转股价一般在可转债发行时就已经确定好了，然而有些可转债发行后也会下调转股价，这就是可转债下修。

可转债下修后为什么价格会上涨?

这是因为可转债下修转股价成功后，对于投资者来说，一张债可以换更多的股票，可使转股价值提升，可转债的价格会有一定的涨幅。

(资料图)

举个例子，投资者持有可转债A，发行时转股价10元，上市公司的正股价为10元，债面值100元，转股价/债面值=10，相当于公司质押了10股股票给你。当公司正股价跌到5元时，转股价值=可转债公司的正股价÷可转债的转股价×100%=5*10=50元小于债面值。

如果这个时候上市公司把转股价从开始的10元下修调成5元，就相当质押给投资者100/5=20股股票了，那转股价值也就回到了20*5=100元，一张100的债券从刚开始的10股股票到可以换到20股股票，同样的钱能换更多的股票，这就是下修导致可转债价格上涨的原因之一。

可转债下修原因：

【1】避免回售

在回售期内，公司股票连续三十个交易日的收盘价格低于转股价的70%时，可转债持有人有权将其持有的全部或者部分债券按照面值加上当期应付利息回售给上市公司。

面对这种情况，公司为了防止还债，会选择二级市场拉升正股价格，使其脱离回售的价格，或者是下修转股价，间接使得正股价格高于转股价的70%，脱离回售区间。

【2】大股东愿意下修

有些可转债，大股东配售非常高，转债申购资金是通过质押股权或借款等方式获得，当转债跌破面值，出现亏损或者收益不及预期。大股东会通过下修转股价提高转债价格，从而获利。

【3】促进转股

当可转债持有者将债券转换成公司股票时，上市公司就不用还钱了，上市公司自然原因可转债持有者转股票。